Thị trường chứng khoán lại có một tuần giao dịch khá tích cực cả về điểm số lẫn tính thanh khoản. Dòng tiền có dấu hiệu chuyển dịch nhanh, từ nhóm tài chính, dịch vụ sang cổ phiếu khu công nghiệp, logistics.
Tuần qua, thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng bởi thông tin liên quan đến việc sau hơn 4 tháng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chào bán lại tín phiếu kho bạc. Tổng cộng 4 phiên, từ 11/3 đến 14/3, Ngân hàng Nhà nước hút ròng gần 60.000 tỷ đồng.
Việc Ngân hàng Nhà nước mở lại hoạt động đấu thầu tín phiếu kho bạc tương tự như hồi giữa tháng 9/2023 khi tỷ giá USD/ VNĐ chịu nhiều áp lực và lãi suất VNĐ liên ngân hàng không có xu hướng hỗ trợ.
Bên cạnh biến động chung khá mạnh của thị trường khi VN-Index đang giao dịch ở đỉnh ngắn hạn, khối ngoại đã bán ròng cực lớn lên tới 2.850 tỷ đồng trong tuần từ 11-15/3.
Hiện nay, có quan điểm cho rằng định giá cổ phiếu không còn rẻ nữa, sự lạc quan ngày càng tăng và kỳ vọng về sự phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp đang dần được phản ánh vào giá cổ phiếu. Điều này có nghĩa là rủi ro gia tăng. Nhà đầu tư cần quản lý kỳ vọng và quản lý rủi ro trong giai đoạn này
Bên cạnh đó, rủi ro trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng hiện hữu. Giá trị đáo hạn của trái phiếu phi ngân hàng năm 2024 và 2025 lần lượt là 278,2 và 294,4 nghìn tỷ đồng. Đặc biệt, một lượng lớn trong số đó thực tế đã “vỡ nợ” trong giai đoạn trước nhưng được gia hạn thêm 1-2 năm và sẽ đáo hạn vào năm 2024 – 2025, tạo áp lực lên thị trường tài chính.
Tỷ giá hối đoái cũng là câu chuyện nóng thời gian gần đây. Cũng giống như năm ngoái, NHNN đã phải sử dụng công cụ tín phiếu kho bạc để hấp thụ thanh khoản dư thừa trong hệ thống và đây cũng là tín hiệu cho thấy tỷ giá đang nóng.
Tuy nhiên, nhìn ở góc độ rộng hơn, thị trường chứng khoán hiện đã có giai đoạn hồi phục kéo dài 4 tháng, với VN-Index tăng hơn 20% so với thời điểm cuối tháng 10/2023 nhờ các yếu tố như lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp. quý 4/2023 vượt dự báo, lãi suất thấp tiếp tục giảm, nhà đầu tư kỳ vọng nền kinh tế phục hồi…
Tiến sĩ Nguyễn Duy Phương – Giám đốc đầu tư DG Capital – đưa ra quan điểm, giai đoạn hiện nay có nhiều cơ hội hơn rủi ro, trong đó có các yếu tố như chu kỳ tăng lãi suất ở Mỹ và EU. hoàn thành. Trong nước xuất hiện những tín hiệu tích cực, chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 2 tháng liên tiếp nhờ đơn hàng tăng, xuất nhập khẩu duy trì tăng trưởng ổn định, hoàn toàn có thể đạt mục tiêu đón khách hàng. khách du lịch nước ngoài; Đầu tư công và dòng vốn FDI tiếp tục là động lực… Lợi nhuận kỳ vọng của doanh nghiệp tăng trưởng bình quân 19,1% trong năm 2024.
Theo Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research), dòng tiền chảy vào nhóm cổ phiếu ngân hàng chiếm tỷ trọng cao trong rổ VN30 thời gian gần đây đã “hạ nhiệt” cho thấy sự thèm ăn của nhà đầu tư. dòng tiền Đang dần dịch chuyển sang các mã trụ cột khác. Kể từ giữa tháng 2/2024, ngày càng có nhiều dấu hiệu rõ ràng về sự chuyển dịch giai cấp giữa hai nhóm trụ cột là ngân hàng và bất động sản.
SSI Research tin rằng khi các nhóm dẫn đầu xoay vòng để hỗ trợ thị trường, vòng quay này sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới, với sự hưng phấn trở lại ở nhóm mid-cap và các mã vốn hóa lớn khác ngoài ngân hàng. hàng ngang. Một số nhóm ngành dự kiến tăng trưởng lợi nhuận trong nửa đầu năm 2024 là thép – tôn mạ, bán lẻ, tiêu dùng và chứng khoán.